《甘恩-圣哲曼法》成为垃圾债券市场中最重要的政治因素。储蓄机构能够调用自己部分资产用于企业债券,密尔肯很快就凑上前来向它们推销高收益证券的好处。投资级别债券的收益固然高,然而垃圾债券的收益也十分诱人,因为后者不仅赶超前者,甚至连住房抵押贷款的回报——储蓄机构的常见资产——都难以匹敌。不过开始时有一点并不明显,那就是这类债券和普通股票在一个重要方面如出一辙。鉴于其脆弱的信用评级,经济只要略有放缓都将是一记重击,它将成为经济衰退的首个潜在受害者。
20世纪80年代,兼并如火如荼,同时也让华尔街出现了数十载未见的现象。德雷塞尔&本汉姆公司的不少客户都需要资金才能参与到这股浪潮中。一般来说,投资银行为兼并提供资金。但是,在20世纪80年代,德雷塞尔&本汉姆公司拿不出资助企业狙击手所需要的资本。它没有蓝筹企业客户,也没有大笔资金。但是,为了从兼并热潮中分杯羹,该公司扬言自己为兼并投入10亿美元。它和其客户将进入的兼并领域是恶意收购招标。惯常做法是宣布某个目标公司,接着拿出足够自己将该公司全部或部分买下的现金,然而新型收购策略是先宣布对目标公司的意图,之后再去找必不可少的融资现金。潜在买方往往自一开始就与该公司有利益牵连,消息一出就会推高股票价格。潜在投标人实际上并不想买这家公司,只是希望之后能以更高价格将所持股票卖出去,这一个过程被称为“绿票讹诈(greenmail,亦称溢价回购)”。套利者伊万•博斯基(Ivan Boesky)轻描淡写地表示:“有的时候,即便没有其他投标方,管理层也会买下所有恶意股票。如果超出面值价格,这就是绿票讹诈。”